Nowości od Charles Vögele:
Miło jest tu coś przeczytać, informacje były trochę skąpe w ostatnich czasach.
Erscheinungsdatum: 24.05.2006
Wydanie: 40
Strona: 13
Kategoria: INWESTYCJE
Wyloguj się Zapisz artykuł Wstecz
Vögele równoważy demografię z geografią
Pierwsze sklepy testowe otwarte na Węgrzech i w Polsce
Skok wzrostu najwcześniej w 2008 roku
Akcje ocenione korzystnie
Autor: Wolfgang Gamma
Dom mody Vögele rozpoczął ekspansję w Europie Środkowej. Pierwsze sklepy testowe na Węgrzech (trzy) i w Polsce (dwa) zostały otwarte. Rozszerzenie w kierunku wschodu jest pierwszą szeroko zakrojoną ofensywą, którą podjął obecny dyrektor generalny koncernu Daniel Reinhard, sprawujący stanowisko od końca 2001 roku. Jego działania porządkowe w firmie sprawiły, że Vögele ponownie skierował swoje spojrzenie na zewnątrz.
W obecnym roku finansowym oraz w 2007 roku testowe rynki w Europie Środkowej będą miały niewielki wpływ na wyniki koncernu. Koszty rozruchu będą miały umiarkowany stosunek do niskich przychodów, ponieważ dystrybucja dokonywana jest poprzez istniejącą organizację w Austrii i Niemczech. Do jesieni planowane jest otwarcie po pięć oddziałów węgierskich i polskich oraz po pięć w Czechach. Sklepy będą miały powierzchnię sprzedaży od 800 do 1100 m². Dla uzyskania jak najszerszego obrazu testowego, lokalizacje zostały wyznaczone w centrach miast, centrum handlowych oraz w sklepach specjalistycznych.
60 sklepów na kraj
Po dwóch latach Vögele podejmie decyzję, czy trzy testowe rynki można skutecznie przekształcić w nowe regiony rynkowe. Reinhard widzi potencjał na 60 sklepów węgierskich i czeskich oraz możliwość otwarcia 60 do 100 punktów sprzedaży w Polsce ze względu na jej rozmiar. Dla porównania: w regionie Holandii/Benelux Vögele osiągnął w 2005 roku obroty w wysokości 147 mln
[url]franków Szwajcarskich[/url] w 150 sklepach; w Austrii obroty wynosiły 258 mln
franków w 144 sklepach. Grupa ma zamiar poświęcić pięć lat na ewentualne rozbudowanie rynku w Europie Środkowej od momentu podjęcia decyzji zasadniczej. Dzięki spłacie długu netto do końca 2008 roku, zapewnienie niezbędnych środków (nawet jeśli będą wymagały akwizycji) nie stanowi problemu.
Już zdecydowane jest rozszerzenie działalności w Słowenii, gdzie pierwszy oddział został otwarty pod koniec 2005 roku. Vögele jest bardzo zadowolone z rozwoju. W tym roku planowane są kolejne otwarcia w Mariborze i Nova Gorica. Vögele zamierza zaopatrywać maksymalnie 25 sklepów z Austrii.
Ekspansja na nowe rynki może przynieść domowi mody wzrost, którego nie może osiągnąć w krajach macierzystych ze względu na rozwój demograficzny. Dla zapewnienia długoterminowego sukcesu firmy, już rozważane są dalsze kroki ekspansji. W wywiadzie udzielonym „Finanz und Wirtschaft” w listopadzie 2005 roku Reinhard określił m.in. kraje Europy Środkowej, północnej Europy i regiony zamorskie jako treść swoich rozważań (zob. FuW Nr.91 z 16 listopada 2005 r.).
Założenia koncernu na bieżący rok są skromniejsze. Ze względu na niewielkie oczekiwania co do bodźców zewnętrznych, nie spodziewa się zauważalnego wzrostu przychodów. W Niemczech prognozy koniunktury i nastroje konsumentów pozwalają jednak na lekką nadzieję. W Szwajcarii nastroje pozostają dobre, choć dane ze statystyki detalicznej za marzec (odzież i obuwie minus 4,3%) ostrzegają przed przesadnymi nadziejami.
Pod względem zysków Vögele postawiło sobie za cel osiągnięcie prógu rentowności operacyjnej w Niemczech, który w ostatnich dwóch latach był ledwo przekroczony (por. wykres). W Holandii planuje się osiągnięcie rentowności operacyjnej na poziomie EBITDA (przed odpisami amortyzacyjnymi). Koncernowo planuje się osiągnięcie marży EBITDA między 11 a 13% (poprzedni rok 12,3%). „Finanz und Wirtschaft” zakłada zysk na akcję w wysokości 9
franków, co oznacza wzrost o 9%.
Oporność sprawdzona
W związku z tym akcje Vögele są wycenione na wskaźniku kurs/zysk 11 na bieżący rok. Podobnie jak inne spółki średniego rynku, akcje ucierpiały w ostatnich dniach z powodu sprzedaży, ale na początku tygodnia jako pierwsze wróciły na plus. Spowodowane to było nie tyle ogólnym zamieszaniem na rynkach finansowych, co słabymi wynikami szwedzkiego dostawcy odzieży o niskich cenach Hennes & Mauritz. Już w marcu walory po gwałtownym spadku szybko wróciły do góry. Wtedy powściągliwa ocena perspektyw biznesowych została źle przyjęta, ale inwestorzy szybko zorientowali się w długoterminowym potencjale przedsiębiorstwa.
Aktualnie Vögele są tańsze niż w marcu. Zaległości w wycenie w porównaniu z liderami branży - Inditex (20) i H&M (21) - pozostają niezmienione. Oceniając je na tle przedstawicieli branży, którzy są wielkością bardziej zbliżeni do Vögele - Matalan i Next z Wielkiej Brytanii, Cortefiel z Hiszpanii - papiery są tanie, mimo że firma posiada powyżejprzeciętną marżę brutto branżową. Poziom cen akcji daje możliwość wejścia na rynek.
************************************************** ***********
Pozdrowienia,
Simona
Wszędzie rozwijają się pozytywnie. Jeśli zwiększenie się o Wielkanocy będzie udane, to jeszcze trochę więcej będzie można osiągnąć. 
Cześć, Wtedy ptaki na pewno będą latać wyżej. 
Jeśli przyjedziesz tramwajem, który jedzie przez Bahnhofstrasse, będzie albo po prawej stronie - jeśli zaczynasz od dworca, albo po lewej, jeśli nadchodzisz od jeziora (przepraszam, to znaczy Weiher, prawda Dany). 
) 
- By Alex [CryptoMod]
