Capital Investment 4

[ManfredBali]

Właśnie kupiłem transzę (28,20). XETRA (główna giełda) Potrzebowałem znowu egzotyka. :wink: Otrzymuje również dość pozytywną ocenę: https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-aktien/indus-holding.asp ********* Zwróciłem uwagę na następujący raport (od CS): Indus Holding - Portfolio strengthened! Firmy zajmujące się restrukturyzacją, start-upami i finansowaniem wzrostu są tabu. Spółka inwestycyjna Indus Holding w swojej strategii, koncentrując się głównie na wzroście poprzez przejęcia, skupia się na ugruntowanych firmach w atrakcyjnych niszach rynkowych! Tak było również przy ostatnim przejęciu. Indus nabył 75% udziałów w firmie OBUK Haustürfüllungen GmbH & Co. KG. Pozostałe udziały posiada założyciel firmy Günther Keutmeier, który nadal będzie odpowiedzialny za operacyjną stronę biznesu jako dyrektor zarządzający. Firma założona w 1980 roku produkuje wypełnienia z tworzyw sztucznych i aluminium do drzwi wejściowych w segmencie premium. Według informacji jest jednym z najważniejszych niemieckich dostawców w tym atrakcyjnym obszarze. Asortyment jest szeroki, a doskonała pozycja na rynku oraz szeroka baza klientów przemawiają za firmą. W roku obrotowym 2005 firma wygenerowała obroty rzędu około 21 milionów euro. Helmut Ruwisch, lider firmy Indus, podkreślił, że OBUK cechuje się stabilnym rozwojem, który jest praktycznie niezależny od koniunktury budowlanej. W ten sposób przejęcie doskonale wpisuje się w portfolio inwestycyjne. Preferowane nisze Obecnie obejmuje ono 43 firmy, a Indus konsekwentnie realizuje swoją strategię, polegającą na większościowym uczestnictwie w opłacalnych średniej wielkości firmach produkcyjnych. Skupia się głównie na firmach w atrakcyjnych niszach rynkowych, odznaczających się trwałym ponadprzeciętnym zyskiem. Obejmuje to firmy o obrotach rzędu od 15 do 100 milionów euro. Po zakupie firmy, pozostają one niezależne i elastyczne. Dyrektorzy firm są wtedy odpowiedzialni za samodzielne prowadzenie działalności operacyjnej oraz wyniki finansowe. Spółka macierzysta interweniuje jedynie wspierająco w obszary finansowania, kontroli, prawa, podatków i technologii. Zróżnicowane portfolio W ramach selekcji Indus stara się nabywać firmy z różnych branż, aby odpowiednio zdywersyfikować swoje portfolio. Minimalizuje to ryzyko. Firmy są uporządkowane według grup odbiorców. Obecnie około 29,7% obrotów generowane jest w przemyśle samochodowym. W branży budowlanej jest to 20,3%, a w branży maszynowej 17,1%. Sektor dóbr konsumpcyjnych generuje 12,6%, a pozostałe inwestycje 20,3%. Solidne wyniki Strategia koncentracji na różnych branżach przynosi efekty. Koncern od wielu lat osiąga solidne zyski. W 2005 roku Indus zarobił 26,9 miliona euro po opodatkowaniu. Zysk na akcję (EPS) zmniejszył się z 1,62 do 1,50 euro. Chociaż nastąpił niewielki spadek w porównaniu z poprzednim rokiem, na poziomie operacyjnym, czyli zysku przed odsetkami i podatkami (EBIT), firma zanotowała wzrost z 78,5 do 79,2 miliona euro. Jednocześnie przychody wzrosły o 11% do 735,3 miliona euro. Bardzo dobre wyniki za pierwsze półrocze Koncern przedstawił również mocne dane za pierwsze półrocze 2006 roku. Przychody wzrosły o 23,9% do 405,4 mln euro. EBIT zanotował jeszcze wyraźniejszy wzrost o 34,2% do 48,3 mln euro. Poza nowymi inwestycjami Selzer i Migua dobre wyniki zapewnili istniejący już partnerzy. Ponadto udało się zmniejszyć stopę kosztów materiałów pomimo zwiększonych cen surowców. Po odliczeniu pozostało 16,2 mln euro zysku. Oznacza to wzrost o 33,9% w porównaniu do 12,1 mln euro z poprzedniego roku. EPS odpowiednio wzrósł z 0,68 do 0,90 euro. Oczekuje się dobrych wyników Zarząd potwierdził swoje prognozy na cały rok podczas prezentacji bilansu. Według prognozy obroty w koncernie mają wzrosnąć do 800 mln euro. Wskazał przy tym na udany rozwój istniejących inwestycji. Co więcej, wskaźniki wyników powinny się również poprawić, znów się usłyszeliśmy. Wydaje się, że to nie jest zbyt optymistyczne podejście. Jeśli uwzględnimy dochody z pierwszej połowy roku, co jest jednak tylko możliwe w ograniczonym stopniu, zyski z 2005 roku powinny zostać przewyższone. Naszym zdaniem nie byłoby niczym niezwykłym, gdyby zysk na jedną akcję na poziomie koncernowym wynosił 1,65 euro. Być może dałoby się osiągnąć nawet więcej. Stały wzrost W przyszłym roku i dalej należy spodziewać się kontynuacji pozytywnego trendu. Zarząd ma dotąd dobrą rękę przy wyborze nowych inwestycji. Niewątpliwie można się do tego nawiązać. Ponadto koncentracja na niszach, trwała siła zyskowa oraz dywersyfikacja ryzyka stanowią dobrą podstawę dla cyklicznie rosnących zysków. Oczywiście nie należy oczekiwać dużych skoków wzrostu, ale ciągły wzrost zysków, co z kolei powinno mieć pozytywny wpływ na wypłaty dywidendy. W 2005 roku Indus wypłacił 1,20 euro. Przy obecnym kursie oznacza to dywidendowy dochód w wysokości ponad 4%. Jest to kolejny plus dla akcji. Słabym punktem jest to, że spółki inwestycyjne zazwyczaj są wyceniane przez inwestorów z zastosowaniem dyskonta. Długoletni zakup Niemniej jednak inwestorzy mogą rozważyć długoterminowe inwestycje na bieżącym poziomie. Potencjalnie korzystne mogą być również analizy techniczne. Po korekcie, rozpoczynającej się od dotychczasowego szczytu zeszłego roku powyżej 34 euro, wartość papierów ponownie się stabilizuje. Niedawno przekroczyła swój wcześniejszy trend wzrostu, który został wcześniej przełamany w dół. Kursy w wysokości 34 euro w ciągu najbliższych 12 miesięcy nie są obecnie wykluczone. Jeśli cena przekroczy 34,11 euro, może to prowadzić do osiągnięcia wcześniejszego historycznego maksimum wynoszącego ponad 38 euro.