Capital Investment 4

[Forexyman]

Zmienne na giełdowym niebie Nerwotyczne zamieszanie na rynkach w ostatnich tygodniach przyniosły ekscytujące efekty uboczne dla kupujących certyfikaty: Wysokie oczekiwania co do zmienności zapewniają imponujące możliwości zysku, zwłaszcza w przypadku dyskontów. W obliczu spadków notowań z ostatnich tygodni, kryzysu finansowego i nadchodzącej recesji obawy uczestników rynku są obecnie duże. Dax stracił niemal połowę wartości od początku roku, odnotowując wysokie wahania. Skoki między pięcioma a dziesięcioma procentami w ciągu jednego dnia handlowego często się pojawiały wraz z przerażającymi wieściami z sektora bankowego jak nigdy dotąd. Dyskontowe certyfikaty, które pozwalają inwestorom na zabezpieczenie indeksów lub akcji na poziomach cenowych, obecnie oferują imponujące rendy bocznikowe. Oznacza to, że ich wartości w nadchodzących miesiącach często będą rosnąć drastycznie, jeśli aktywa bazowe, czyli Dax czy akcje takie jak Commerzbank, utrzymają się na obecnym poziomie. Powód tego zjawiska tkwi w konstrukcji dyskontowego certyfikatu. W przypadku dyskontów emitent nie tylko kupuje aktywa bazowe, ale jednocześnie sprzedaje opcję kupna na tę samą wartość. Wzrost zmienności zwiększa teraz ceny sprzedaży opcji kupna. Dzięki temu emitent może oferować dyskontowy certyfikat tańszy, czyli z większym zabezpieczeniem. W obliczu obecnie bardzo wysokiej zmienności oznacza to dla kupujących dyskontowe certyfikaty: Produkty te są obecnie tańsze, ponieważ dzięki dużej zmienności oferują większy zniżkowy margines. Gdy rynek ponownie ustabilizuje się i zacznie się poruszać bocznie lub w górę z mniejszymi wahaniami, czynnik zmienności dla dyskontów traci na znaczeniu - a kursy certyfikatów rosną w porównaniu do aktywów bazowych. To, że nawet w bocznym ruchu całego rynku istnieją ogromne możliwości rendów bocznych, już uświadomiło się inwestorom w certyfikaty; według Niemieckiego Stowarzyszenia Derwatów obroty certyfikatami wzrosły już o około jedną trzecią w październiku. Wielu inwestorów korzystało z certyfikatów na akcje również wykorzystując ogromne wahania cen akcji bankowych, zwłaszcza akcji VW. Papier ten pod koniec października przeszedł bezprecedensową hossę z 300 do 1 000 euro. Obecnie notowania akcji samochodowej wynoszą 317 euro, prawie na poziomie wyjścia. Dax 2 000 lub dwadzieścia procent Jednak nawet teraz możliwe są okazje boczne z dyskontowymi certyfikatami, które mają wartość kolekcjonerską: Jednocyfrowe stopy zwrotu rocznego obiecuje na przykład zakład na Dax, pod warunkiem, że przez kolejne dwanaście miesięcy nie spadnie poniżej poziomu 2 000 punktów. Nawet dla zatwardziałych pesymistów jest to raczej mało prawdopodobne scenariusz. Niemniej jednak, z uwagi na zagrażającą globalną sytuację gospodarczą nie można tego wykluczyć Podobnie jak bankructwo emitenta, które może zaskoczyć kupującego certyfikaty, jak pokazuje sprawa Lehman Brothers. W przypadku upadłości emitenta, produkty te są najprawdopodobniej natychmiastowo bezwartościowe. Przemysł certyfikatów zareagował już na ten największy katastrofalny scenarius. Na przykład ratingi emitentów, w których uwzględnia się solidność finansową firm. Nawet te oceny nie stanowią jednak pełnego ubezpieczenia. Dax konserwatywny... Wysoka zmienność na rynkach akcji może być wykorzystana przez inwestorów za pomocą certyfikatów w różnorodny sposób. Dyskontowy certyfikat na Dax z limitem na poziomie 2 000 punktów od Goldman Sachs (WKN: GS1ADY), który jest jeszcze ważny około roku, generuje obecnie rendę boczną na poziomie 10,3 procent. Oczywiście pod warunkiem, że Dax nie spadnie poniżej tej granicy. Obecny poziom wskaźnika ryzyka w stosunku do aktualnego poziomu niemieckiego indeksu głównego wynosi aż 59 procent. Europa w formacie dyskontowym Również na europejski indeks euro Stoxx 50 można postawić za pomocą dyskontowego certyfikatu. Wysoka zmienność również tutaj umożliwia obfite rendy boczne. Na przykład certyfikat z oferty Dresdner Bank (WKN: DR00RJ) generuje 9,9 procent na rocznej perspektywie. I to nawet jeśli euro Stoxx 50 straci kolejne 50 procent.