Re: Franshion Properties, wid gronda Code: 817 $ https://www.moodys.com/research/Mood
Napisany przez Hotlevel -
- śr kwie 08, 2015 8:16 am
Franshion Properties, kod Hongkong: 817 $
https://www.moodys.com/research/Mood...0330_PR_321951
Badania w dziedzinie Global Credit - 30 marca 2015
Hongkong, 30 marca 2015 r. - Moodys Investors Service twierdzi, że wyniki Franshion Properties (China) Limited z 2014 r. są zgodne z oczekiwaniami i wspierają jego ocenę emitenta Baa3 oraz stabilne perspektywy.
Silny wzrost przychodów z rozwoju nieruchomości i stabilne dochody z wynajmu wspierają profil kredytowy Franshiona - twierdzi Gerwin Ho, wiceprezes Moodys i starszy analityk.
Silny wzrost przychodów z rozwoju nieruchomości zrekompensował spadek przychodów z pierwotnego rozwoju gruntów, skutkując wzrostem całkowitych przychodów o 43% rok do roku do 29,5 miliarda HKD w 2014 r.
Rozwój nieruchomości - który stanowił 74% całkowitych przychodów - wzrósł o 126% rok do roku do 21,9 miliarda HKD w 2014 r.
W międzyczasie przychody z pierwotnego rozwoju gruntów spadły o 46% rok do roku do 3,7 miliarda HKD z powodu słabych warunków rynkowych.
Franshion zgłosił wzrost sprzedaży umówionej o 2% rok do roku do 21 miliardów RMB, przy wzroście sprzedaży umówionej z rozwoju nieruchomości o 27% rok do roku, zrekompensowanym spadkiem o 54% rok do roku sprzedaży pierwotnego rozwoju gruntów.
W rezultacie Moodys oczekuje, że Franshion uzyska większe przychody z umówionych sprzedaży z rozwoju nieruchomości w 2015 r., co wesprze ogólny wzrost przychodów.
Poziom ogólnych zobowiązań Franshiona - w tym 50% wieczystych papierów wartościowych zamiennych - wzrósł do 49 miliardów HKD w 2014 r. z 38 miliardów HKD w 2013 r., w wyniku nabycia gruntów i realizacji projektów.
Jego marża brutto spadła do 39,1% w 2014 r. z 44,4% w 2013 r. z powodu zmiany geograficznego składu swoich przychodów z rozwoju nieruchomości.
Wyższy poziom zadłużenia i niższa marża brutto obniżyły wskaźnik EBITDA/oprocentowanie spłat do 3,6x w 2014 r. z 3,7x w 2013 r.
Moodys oczekuje, że Franshion utrzyma wskaźnik EBITDA/odsetki na poziomie 3,0x-3,5x w ciągu najbliższych 12-18 miesięcy, co jest zgodne z jego oceną Baa3.
Niemniej jednak, wskaźnik przychodów do długu wzrósł do 60% na koniec 2014 r. z 54% na koniec 2013 r. Poziom ten jest niższy niż u jego konkurentów, gdyż część rozwoju przeznaczył na inwestycje długoterminowe.
Stabilne dochody z wynajmu z jego jakościowej bazy inwestycyjnej mogą częściowo złagodzić to wyzwanie. Dochody z najmu brutto Franshiona do kosztów odsetek brutto - włączając 50% wieczystych papierów wartościowych - wyniosły 0,55 w 2014 r.
Podczas gdy aktywne nabycia gruntów przez Franshiona i szybka ekspansja zwiększą jego potrzeby finansowania, oczekujemy, że firma utrzyma stabilny profil kredytowy oraz odpowiednią płynność, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem finansowym i wykonawczym, dodaje Ho, który jest również głównym analitykiem Franshiona.
Zwiększone wykorzystanie spółek joint venture przez firmę do realizacji dużych i kosztownych projektów może również częściowo złagodzić jej wymagania kapitałowe oraz ryzyko wykonawcze.
Firma miała na koniec 2014 r. zasoby gotówki w wysokości około 14,1 miliarda HKD, co pokryło 3,45x zobowiązań krótkoterminowych na koniec 2014 r. (2,41x rok temu), i ma zabezpieczy wypłacalność na nabycie gruntów i koszty budowy w najbliższych 12-18 miesiącach.
Stabilne perspektywy Franshiona odzwierciedlają nasze oczekiwanie, że firma będzie w stanie zapewnić wzrost sprzedaży umówionej i utrzymać odpowiednią płynność finansową w celu sfinansowania swojej ekspansji.
Główną metodologią używaną przy tej ocenie była publikacja Global Homebuilding Industry z marca 2009 r. Proszę zobaczyć stronę Polityka kredytowa na www.moodys.com, aby uzyskać kopię tej metodologii.
Notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hongkongu w 2007 r., Franshion Properties (China) Limited jest spółką zależną w 63,5% od Sinochem Hong Kong (Group) Company Limited. Franshion rozwija nieruchomości komercyjne i zintegrowane w pierwszorzędnych i głównych miastach drugorzędnych w Chinach. Inwestował także w projekty pierwotnego rozwoju gruntów w Changsha, prowincja Hunan, Sanya, prowincja Hainan i Nanjing, prowincja Jiangsu.
Ta publikacja nie ogłasza żadnej zmiany w ocenie kredytowej. Dla informacji o jakichkolwiek ocenach kredytowych, do których odnosi się ta publikacja, proszę zobaczyć zakładkę z ocenami na stronie www.moodys.com dla najbardziej aktualnych informacji o ocenach kredytowych i historii ocen.
Gerwin Ho
Wiceprezes - Starszy analityk
Grupa Finansów Korporacyjnych
Moodys Investors Service Hong Kong Ltd.
24/F One Pacific Place
88 Queensway
Hongkong
Chiny (Hongkong S.A.R.)
DZIENNIKARZE: (852) 3758 -1350
SUBSKRYBENCI: (852) 3551-3077
Gary Lau
MD - Finanse korporacyjne
Grupa Finansów Korporacyjnych
DZIENNIKARZE: (852) 3758 -1350
SUBSKRYBENCI: (852) 3551-3077
Biuro Wydawnicze:
Moodys Investors Service Hong Kong Ltd.
24/F One Pacific Place
88 Queensway
Hongkong
Chiny (Hongkong S.A.R.)
DZIENNIKARZE: (852) 3758 -1350
SUBSKRYBENCI: (852) 3551-3077
© 2015 Moody’s Corporation, Moody’s Investors Service, Inc., Moody’s Analytics, Inc. i/lub ich licencjodawcy oraz stowarzyszenia (łącznie „MOODY’S”). Wszelkie prawa zastrzeżone.
ODDZIELONE OCENY KREDYTOWE WYDANE PRZEZ MIS I JEGO FIRM AFILIACYJNE W ZAKRESIE OCENY RYZYKA KREDYTOWEGO PRZYSZŁOŚCI RELATYWNYCH PODMIOTÓW, ZOBOWIĄZAŃ KREDYTOWYCH LUB ZABEZPIECZENIACH DŁUGÓW LUB DŁUGÓW, ORAZ OCENY KREDYTOWE I PUBLIKACJE BADAWCZE OPUBLIKOWANE PRZEZ MOODY’S („PUBLIKACJE MOODY’S”) MOGĄ OBEJMOWAĆ BIEŻĄCE OPINIE MOODY’S O RELATYWNYM RYZYKU KREDYTOWYM PRZYSZŁOŚCI RELATYWNYCH PODMIOTÓW, ZOBOWIĄZAŃ KREDYTOWYCH LUB ZABEZPIECZENIACH DŁUGÓW LUB DŁUGÓW. MOODY’S DEFINIUJE RYZYKO KREDYTOWE JAKO RYZYKO, ŻE PODMIOT NIE BĘDZIE W STANIE SPEŁNIĆ SWYCH KONTRAKTOWYCH, FINANSOWYCH ZOBOWIĄZAŃ, JAKO ONE NADCHODZĄ I DOWOLNE STRATY FINANSOWE W PRZYPADKU ZAPŁACALNOŚCI. OCENY KREDYTOWE NIE DOTYCZA ŻADNEGO INNEGO RYZYKA, W TYM, ALE NIE TYLKO: RYZYKA PŁYNNOŚCI, RYZYKA WARTOŚCI RYNKOWEJ, CZY RYZYKA ZMIENNOŚCI CEN. OCENY KREDYTOWE I OPINIE MOODY’S ZAWARTE W PUBLIKACJACH MOODY’S NIE SĄ OŚWIADCZENIAMI BIEŻĄCYCH LUB HISTORYCZNYCH FAKTÓW. PUBLIKACJE MOODY’S MOGĄ RÓWNIEŻ ZAWIERAĆ O...
https://www.moodys.com/research/Mood...0330_PR_321951
Badania w dziedzinie Global Credit - 30 marca 2015
Hongkong, 30 marca 2015 r. - Moodys Investors Service twierdzi, że wyniki Franshion Properties (China) Limited z 2014 r. są zgodne z oczekiwaniami i wspierają jego ocenę emitenta Baa3 oraz stabilne perspektywy.
Silny wzrost przychodów z rozwoju nieruchomości i stabilne dochody z wynajmu wspierają profil kredytowy Franshiona - twierdzi Gerwin Ho, wiceprezes Moodys i starszy analityk.
Silny wzrost przychodów z rozwoju nieruchomości zrekompensował spadek przychodów z pierwotnego rozwoju gruntów, skutkując wzrostem całkowitych przychodów o 43% rok do roku do 29,5 miliarda HKD w 2014 r.
Rozwój nieruchomości - który stanowił 74% całkowitych przychodów - wzrósł o 126% rok do roku do 21,9 miliarda HKD w 2014 r.
W międzyczasie przychody z pierwotnego rozwoju gruntów spadły o 46% rok do roku do 3,7 miliarda HKD z powodu słabych warunków rynkowych.
Franshion zgłosił wzrost sprzedaży umówionej o 2% rok do roku do 21 miliardów RMB, przy wzroście sprzedaży umówionej z rozwoju nieruchomości o 27% rok do roku, zrekompensowanym spadkiem o 54% rok do roku sprzedaży pierwotnego rozwoju gruntów.
W rezultacie Moodys oczekuje, że Franshion uzyska większe przychody z umówionych sprzedaży z rozwoju nieruchomości w 2015 r., co wesprze ogólny wzrost przychodów.
Poziom ogólnych zobowiązań Franshiona - w tym 50% wieczystych papierów wartościowych zamiennych - wzrósł do 49 miliardów HKD w 2014 r. z 38 miliardów HKD w 2013 r., w wyniku nabycia gruntów i realizacji projektów.
Jego marża brutto spadła do 39,1% w 2014 r. z 44,4% w 2013 r. z powodu zmiany geograficznego składu swoich przychodów z rozwoju nieruchomości.
Wyższy poziom zadłużenia i niższa marża brutto obniżyły wskaźnik EBITDA/oprocentowanie spłat do 3,6x w 2014 r. z 3,7x w 2013 r.
Moodys oczekuje, że Franshion utrzyma wskaźnik EBITDA/odsetki na poziomie 3,0x-3,5x w ciągu najbliższych 12-18 miesięcy, co jest zgodne z jego oceną Baa3.
Niemniej jednak, wskaźnik przychodów do długu wzrósł do 60% na koniec 2014 r. z 54% na koniec 2013 r. Poziom ten jest niższy niż u jego konkurentów, gdyż część rozwoju przeznaczył na inwestycje długoterminowe.
Stabilne dochody z wynajmu z jego jakościowej bazy inwestycyjnej mogą częściowo złagodzić to wyzwanie. Dochody z najmu brutto Franshiona do kosztów odsetek brutto - włączając 50% wieczystych papierów wartościowych - wyniosły 0,55 w 2014 r.
Podczas gdy aktywne nabycia gruntów przez Franshiona i szybka ekspansja zwiększą jego potrzeby finansowania, oczekujemy, że firma utrzyma stabilny profil kredytowy oraz odpowiednią płynność, aby zabezpieczyć się przed ryzykiem finansowym i wykonawczym, dodaje Ho, który jest również głównym analitykiem Franshiona.
Zwiększone wykorzystanie spółek joint venture przez firmę do realizacji dużych i kosztownych projektów może również częściowo złagodzić jej wymagania kapitałowe oraz ryzyko wykonawcze.
Firma miała na koniec 2014 r. zasoby gotówki w wysokości około 14,1 miliarda HKD, co pokryło 3,45x zobowiązań krótkoterminowych na koniec 2014 r. (2,41x rok temu), i ma zabezpieczy wypłacalność na nabycie gruntów i koszty budowy w najbliższych 12-18 miesiącach.
Stabilne perspektywy Franshiona odzwierciedlają nasze oczekiwanie, że firma będzie w stanie zapewnić wzrost sprzedaży umówionej i utrzymać odpowiednią płynność finansową w celu sfinansowania swojej ekspansji.
Główną metodologią używaną przy tej ocenie była publikacja Global Homebuilding Industry z marca 2009 r. Proszę zobaczyć stronę Polityka kredytowa na www.moodys.com, aby uzyskać kopię tej metodologii.
Notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Hongkongu w 2007 r., Franshion Properties (China) Limited jest spółką zależną w 63,5% od Sinochem Hong Kong (Group) Company Limited. Franshion rozwija nieruchomości komercyjne i zintegrowane w pierwszorzędnych i głównych miastach drugorzędnych w Chinach. Inwestował także w projekty pierwotnego rozwoju gruntów w Changsha, prowincja Hunan, Sanya, prowincja Hainan i Nanjing, prowincja Jiangsu.
Ta publikacja nie ogłasza żadnej zmiany w ocenie kredytowej. Dla informacji o jakichkolwiek ocenach kredytowych, do których odnosi się ta publikacja, proszę zobaczyć zakładkę z ocenami na stronie www.moodys.com dla najbardziej aktualnych informacji o ocenach kredytowych i historii ocen.
Gerwin Ho
Wiceprezes - Starszy analityk
Grupa Finansów Korporacyjnych
Moodys Investors Service Hong Kong Ltd.
24/F One Pacific Place
88 Queensway
Hongkong
Chiny (Hongkong S.A.R.)
DZIENNIKARZE: (852) 3758 -1350
SUBSKRYBENCI: (852) 3551-3077
Gary Lau
MD - Finanse korporacyjne
Grupa Finansów Korporacyjnych
DZIENNIKARZE: (852) 3758 -1350
SUBSKRYBENCI: (852) 3551-3077
Biuro Wydawnicze:
Moodys Investors Service Hong Kong Ltd.
24/F One Pacific Place
88 Queensway
Hongkong
Chiny (Hongkong S.A.R.)
DZIENNIKARZE: (852) 3758 -1350
SUBSKRYBENCI: (852) 3551-3077
© 2015 Moody’s Corporation, Moody’s Investors Service, Inc., Moody’s Analytics, Inc. i/lub ich licencjodawcy oraz stowarzyszenia (łącznie „MOODY’S”). Wszelkie prawa zastrzeżone.
ODDZIELONE OCENY KREDYTOWE WYDANE PRZEZ MIS I JEGO FIRM AFILIACYJNE W ZAKRESIE OCENY RYZYKA KREDYTOWEGO PRZYSZŁOŚCI RELATYWNYCH PODMIOTÓW, ZOBOWIĄZAŃ KREDYTOWYCH LUB ZABEZPIECZENIACH DŁUGÓW LUB DŁUGÓW, ORAZ OCENY KREDYTOWE I PUBLIKACJE BADAWCZE OPUBLIKOWANE PRZEZ MOODY’S („PUBLIKACJE MOODY’S”) MOGĄ OBEJMOWAĆ BIEŻĄCE OPINIE MOODY’S O RELATYWNYM RYZYKU KREDYTOWYM PRZYSZŁOŚCI RELATYWNYCH PODMIOTÓW, ZOBOWIĄZAŃ KREDYTOWYCH LUB ZABEZPIECZENIACH DŁUGÓW LUB DŁUGÓW. MOODY’S DEFINIUJE RYZYKO KREDYTOWE JAKO RYZYKO, ŻE PODMIOT NIE BĘDZIE W STANIE SPEŁNIĆ SWYCH KONTRAKTOWYCH, FINANSOWYCH ZOBOWIĄZAŃ, JAKO ONE NADCHODZĄ I DOWOLNE STRATY FINANSOWE W PRZYPADKU ZAPŁACALNOŚCI. OCENY KREDYTOWE NIE DOTYCZA ŻADNEGO INNEGO RYZYKA, W TYM, ALE NIE TYLKO: RYZYKA PŁYNNOŚCI, RYZYKA WARTOŚCI RYNKOWEJ, CZY RYZYKA ZMIENNOŚCI CEN. OCENY KREDYTOWE I OPINIE MOODY’S ZAWARTE W PUBLIKACJACH MOODY’S NIE SĄ OŚWIADCZENIAMI BIEŻĄCYCH LUB HISTORYCZNYCH FAKTÓW. PUBLIKACJE MOODY’S MOGĄ RÓWNIEŻ ZAWIERAĆ O...
- By Alex [CryptoMod]