Capital Investment 4

[ADMCI4]

Akcje mniejszych firm w Szwajcarii zazwyczaj rozwijają się lepiej niż te większych firm. Od 1996 roku dodatkowy zwrot wynosi około 3,3% rocznie. Ten efekt rozmiaru podlega jednak cyklicznym wahaniom. Prawie żadna akcja nie jest w stanie oderwać się od tendencji ogólnego rynku. Oprócz tej zależności, przynależność do branży również znacząco wpływa na wydajność danego instrumentu finansowego. Na przykład, akcje firm z branży finansowej szczególnie cierpiały podczas kryzysu. W badaniach rynków finansowych istnieją również opinie, które uważają rozmiar firm za systemowy czynnik napędzający rozwój cen. Naukowcy już na początku lat 80. odkryli, że akcje mniejszych firm, mierząc je pod względem kapitalizacji rynkowej, systematycznie osiągają wyższe stopy zwrotu niż akcje korporacji. Czy efekt wielkości odnosi się również do Szwajcarii? Aby odpowiedzieć na to pytanie, najpierw trzeba wyraźnie odróżnić duże firmy od małych. Swiss Market Index (SMI) jest wskaźnikiem, który mierzy rozwój cen akcji 20 największych szwajcarskich firm. SPI-Extra-Index natomiast obejmuje rozwój około 200 szwajcarskich tytułów, które nie są zawarte w SMI. Wynikiem tego jest to, że od początku 1996 roku dodatkowy średni zwrot wynosi około 3,3% rocznie.